（来源：华泰证券 研究所）今年以来，港股IPO显著回暖，港股主板约100家公司合计募资超2500亿港元。与此同时，今年港股打新的胜率和表观收益率也较过去数年明显提升。展望看，2026年港股市场的IPO融资或仍将较为活跃，我们估算明年IPO募资规模中枢约3300亿港元，二级市场投资者关注IPO融资高度活跃对二级市场的影响。对于打新，Q4以来新股首日破发率有所提升，且2016年以来的数据看，港股打新主要收益往往由少部分的优质高赔率个股贡献。港股市场IPO与打新有哪些重要的特点？如何理解港股一级市场融资与二级市场表现的关系？如何在事前筛选适合参与打新的项目才能最大化收益？

　　做车灯 32 年，营收连续 17 年往上走，2025 年想冲到 150 亿，现在还要赴港上市 —— 星宇股份 这波操作，是要从全球第七直接叫板行业前三。但问题来了，老牌巨头卡在前面，新能源车企还在压价，这跨越两级的冲刺，真能成？

（来源：网易科技）2025年11月，含着"金汤匙"出生的阿维塔科技（重庆）股份有限公司（下称"阿维塔"）正式向港交所递交招股书。CHN模式下的阿维塔，左手挽着长安汽车 （000625.SZ），右手牵着宁德时代 （300750.SZ），兜里还揣着华为最顶级的智能化资源。

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　　2025年以来，香港IPO市场持续高歌猛进，而在近期港股IPO规模已达到2164.74亿港元。这是自2021年的高峰后，时隔4年香港IPO再次突破2000亿港元。同时，2025年后续2个月仍有大量公司等待上市，香港IPO正不断逼近2019年至2021年间所创下的3000亿港元巅峰。

香港证监会与港交所合作采取行动，前上市公司星宇控股(前上市编号：02346.HK)非执行董事吕庆星、及其儿子星宇前执行董事吕竹风遭受纪律处分，因两人没有促使该公司招股章程披露重要的信息，其中包括于2019年5月IPO时没有向保荐人或其他董事，披露涉及星宇附属公司总值4,900万元(人民币,下同)的未偿还贷款，吕庆星收取其中至少4,400万元。另外，IPO后两人于其他董事或独立股东不知情，或没有作出批准下，将星宇附属公司的物业抵押以担保贷款。

　　这场IPO盛宴背后的护航力量来自各大中介机构，其中中资券商扮演的角色愈发关键。中资券商在众多标志性交易中跃升为主导性的保荐人、全球协调人及账簿管理人。港股IPO保荐与承销头部效应凸显，以中金香港、中信证券 （香港）、华泰香港、中信建投 国际为代表的头部中资机构，在今年以来的港股IPO承销榜上名列前茅。